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              多家酒企放出提價信號,高端白酒仍是長期優質核心資產?

              周一帆2021-12-01 19:10

              經濟觀察網 記者 周一帆 年末白酒提價潮或將打響。

              11月30日,有市場消息稱,五糧液(000858.SZ)經銷商明年新簽的合同價格將有所變化,對52度第八代五糧液的計劃外出廠價格從999元/瓶提升為1089元/瓶,計劃內出廠價格889元/不變,計劃內外的合同量為3:2。

              業內人士分析稱,按照新的合同價格,第八代五糧液的出廠價從889元提升為969元,增幅近9%,幾乎和53度500毫升的飛天茅臺酒出廠價保持一致。

              據了解,普通五糧液是目前市場上最常見的“水晶瓶”五糧液,已經從第一代逐步升級到第八代,上一次調價是在2019年,第八代普五推出之際,迄今已近三年。

              在盤面表現上,截至12月1日收盤,白酒指數上漲0.65%,五糧液上漲1.17%,報收220.56元/股。

              粵開證券研究院副院長康崇利向記者表示,隨著消費板塊提價潮的開啟,預計2022年消費品龍頭公司有望迎來估值與盈利的戴維斯雙擊。

              中泰證券分析師范勁松亦表示,經典五糧液的首年表現超預期,證明了五糧液的品牌力,第八代普五品牌力被低估。上半年茅臺在拆箱政策下,箱茅非常稀缺而且價格高企,使消費者的高端送禮需求流入經典五糧液,助力經典五糧液站穩腳跟,消費者也認可該產品的品牌價值。目前渠道反饋經典五糧液全年銷量約2000噸,批價在廠家成本管控策略下已回升至2000元附近,動銷良性。

              范勁松認為,經典五糧液的表現證明了五糧液的品牌力領先除茅臺外其他品牌,隨著廠家出廠價的價格上移,未來普五批價還有較大幅度的提升空間。

              值得關注的是,五糧液并非近期放出提價消息的第一家酒企。早在今年9月底及10月初,水井坊和舍得酒業均對公司旗下產品做出了一定程度上的提價。而在11月下旬,山東景芝白酒和劍南春亦放出了公司產品提價的信號。

              而對于市場最為關注的貴州茅臺提價動向,9月24日,公司新任董事長丁雄軍在股東大會“首秀”表示,將推進營銷體制和價格體系改革,同時還表示茅臺會遵循市場規律,呼應市場信號,反映合理價值。隨著業內多家酒企走出提價腳步,茅臺宣布提價也許亦不會太過遙遠。

              “從基本面來看,白酒行業具備穿越經濟周期的能力,在我國通脹數據走高、大眾消費品板塊成本端普遍承壓的情況下,白酒行業基本不受原材料大幅上行的影響,毛利率能夠維持高位。”粵開證券研究院副院長康崇利告訴記者,“隨著消費板塊提價潮的開啟,白酒龍頭企業定價權強以及品牌優勢,后續在通脹見頂回落之后,龍頭公司中長期有望享受原材料價格回落+盈利彈性修復的紅利,短期有望受益于消費升級和年底的消費旺季,預計2022年消費品龍頭公司有望迎來估值與盈利的戴維斯雙擊。”

              海通證券表示,近期白酒批價開始企穩微升。12月中下旬白酒企業將舉行一年一度的經銷商會議,在會議上白酒企業將傳遞出第二年的增長目標。從往年來看,每年春節白酒企業的動銷都很好,白酒行業也將在12月下旬開始逐漸備戰春節,投資者可適當關注12月的白酒行情。

              天風證券亦指出,目前茅五瀘有望完成全年經營目標,進入消化庫存狀態,預計春節開門紅實現概率較大。在白酒板塊,高端白酒龍頭具備強壁壘,商業模式具備優越性,預計2022年業績仍較為穩健,目前估值處于合理位置,短期或享受估值切換帶來的行情,中期來看,資金回籠消費板塊或將首選高端白酒,長期來看,高端白酒提價能力仍存,只是短期受到外界因素壓制,核心邏輯未變化,仍是長期看好的優質核心資產。

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