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    公司債、短融、中期票據強制評級統統取消!

    蔡越坤2021-03-26 21:49

    經濟觀察網 記者 蔡越坤   繼證監會取消公司債強制評級后,3月26日,中國銀行間交易商協會(以下簡稱“交易商協會”)發布了關于實施債務融資工具取消強制評級有關安排的通知(以下簡稱“通知”)。

    通知表示,為促進評級行業和債券市場高質量健康發展,引導評級機構更多從投資人角度出發揭示風險。交易商協會要求,發行人在前期債務融資工具注冊申報環節取消信用評級報告要件要求的基礎上,進一步在發行環節取消債項評級強制披露,僅保留企業主體評級披露要求,將企業評級選擇權交予市場決定。

    主要通知涉及:第一,申報環節,不強制要求企業提供債務融資工具信用評級報告及跟蹤評級安排作為申報材料要件。申報時,企業已取得本次債務融資工具相關評級報告的,應作為申報材料提供;未取得相關評級報告的,應在注冊文件清單中備注;

    第二,發行環節,取消債項評級報告強制披露要求,保留企業主體評級報告披露要求。但企業發行債項本金和利息的清償順序劣后于一般債務和普通債券等,可能引起債項評級低于主體評級情形的,企業仍需披露債項評級報告。

    據悉,該通知適用產品包括超短期融資券、短期融資券、中期票據;資產支持票據(含資產支持商業票據)、項目收益票據等除外。

    此前,2月26日,證監會發布修訂版的《公司債券發行與交易管理辦法》。對于公開發行公司債券,刪除了辦法原“第十九條公開發行公司債券,應當委托具有從事證業務資格的資信評級機構進行信用評級”,調整了普通投資者可參與認購交易的公募債券相關要求,刪除了評級為AAA的規定。

    至此,監管的一系列動作意味著公司債、超短期融資券、短期融資券、中期票據;資產支持票據等均不再要求強制評級。

    取消強制評級也將對我國評級行業帶來四方面深遠的影響。3月23日,聯合資信總裁萬華偉表示,第一,評級行業的市場化進程將加快。取消強制評級,將推動我國評級行業發展由“監管驅動”向“市場驅動”轉變,“取消申報階段外部強制評級要求在短期內對評級行業影響不大;但是從中長期來看,評級需求將逐步從監管需求遷移至投資人需求,信用評級機構的競爭重心將從發行人轉向投資人,評級行業競爭將更趨市場化。”他補充說道。

    第二,取消強制評級后,評級機構的聲譽將更加重要。國內各評級機構評級業務的承接可能會更加依賴其在投資人心中的認可程度和聲譽積累,評級機構的聲譽和品牌成為獲得市場參與者青睞的最重要的因素。促使評級機構不斷審視評級理念、方法、體系,不斷改善評級質量,更好地發揮風險揭示及定價功能。

    “目前評級產品同質化、市場競爭激烈,部分評級機構存在級別競爭、價格競爭等非理性競爭行為,擾亂市場秩序,加劇評級虛高問題;取消強制評級后,信用評級由發行端向投資端回歸,有助于評級機構更好發揮信息中介職能,準確揭示受評對象信用風險,信用評級的橋梁作用進一步凸顯,評級行業整體公信力將得以改善。”萬華偉強調稱。

    第三,評級行業競爭將更加激烈。監管部門取消強制外部評級后,短期內部分債券的評級業務將明顯萎縮,特別是大型央企、大型金融機構、龍頭工商企業等優質客戶有可能將不再進行債項評級,評級行業的整體收入將下滑,評級機構之間的競爭將進一步加劇。同時,一批國際大型評級機構和國內金融科技巨頭正在涌入我國評級行業。評級行業可能將出現一輪并購重組,評級行業的競爭格局將會重塑;

    第四,評級機構的業務將更趨多元化。隨著強制評級制度的取消,我國評級行業將延長評級行業產業鏈,增加高水平的符合投資人需求的評級產品與服務。

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    資本市場部資深記者
    主要關注債券、信托、銀行等領域的市場報道。
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